2020-10-15

　　19/20榨季全球食糖供给缺口缩减超900万吨至13.6万吨，主因是消费预估年夜幅下调，20/21榨季全球食糖供给缺口72.4万吨，上次预估的缺口为690万吨，20/21年度全球糖消费量将增加2.6%，到达1.7419亿吨，而产量将增加2.3%，到达1.7346亿吨。

　　印度是全球第一年夜食糖消费国和保守的第二年夜食糖出产国，18/19榨季印度产糖3430万吨，刷新了汗青记实高位，超出巴西成为全球第一年夜产糖国，多余库存1761万吨，库存压力全球最高，延续至今也没有较着化解。19/20榨季由于气候缘由印度食糖产量削减了540万吨至2890万吨，消费保持2700万吨的消费预估，出口由于疫情的迸发而屡次调剂，但在3月底国际疫情年夜迸发之初印度已完成了年头打算的500万吨出口方针的七成以上，印度已将出口配额耽误至年末并将出口方针提高了100万吨至600万吨。在减产和出口增添的布景下期末库存估计将小幅下降至1500万吨，仍然跨越公道库存近万万吨，库存消费比的压力从上榨季的64%下降至55%四周。

　　20/21榨季气候保持不变的条件下印度的食糖产量将有恢复性增加，估计产量将恢复至前两年记实高位3370万吨，年夜幅增添480万吨以上，消费小幅增添至2850万吨，出口方针保持600万吨，期末库存将增添240余万吨至1740万吨，接近18/�����APP19榨季缔造的1761万吨期末库存汗青记实，跨越一般贮备库存近万万吨，压力可见一斑。

　　泰国是全球第二年夜食糖出口国，特别最近几年运费本钱年夜幅缩减，泰国较巴西距离亚洲国度运输周期更短，食糖出口合作力不竭加强，本年疫迸发之前泰国的食糖是我国私运糖的首要来历地。

　　19/20榨季泰国已在3月26日收榨，提早收榨一个多月，终究产量为827万吨，同比削减了630万吨，减幅43.3%，减产跨越预期。19/20榨季共压榨甘蔗7489万吨，同比削减42.8%，出糖率为11.05%，上榨季为11.13%，甘蔗发展期遭受严峻干旱致使甘蔗发展较差。作为全球第二年夜食糖出口国泰国境内出产的食糖75%摆布都是用在出口的，本榨季减产年夜幅超越预期，但其出产的白糖比例仍然有小幅增添，减产更多是表现在原糖的产量上，白糖客岁以来的溢价较高，提高白糖比例可保持全体收益的均衡。

　　19/20新榨季早期供给呈现问题，上榨季结转库存低在预期，致使新旧榨季瓜代阶段的陈糖不多，现货端非常火爆货源抢手，价钱拉涨，跟着出产的推动，直到甘蔗糖开榨才逐步回归理性。

　　19/20榨季产量最低预估为980万吨，尔后跟着开榨的深切和糖分的恢复，产量预期不竭被调高，榨季后期特别云南产区呈现出产时候耽误一个月的环境，云南产量也年夜幅超越市场遍及预期，终究致使国内食糖产量增添至1042万吨，略低在上榨季的1076万吨，消费调降至1450万吨摆布，进口预期放年夜50万吨至380万吨，抛储60万吨，私运估计削减至80万吨上，分析下来期末库存将增添93.5万吨摆布至587余万吨。

　　20/21榨季，如近期气候全体安稳，估计新榨季食糖总产量将小幅恢复至1050万吨摆布，消费恢复至1500万吨的平均程度，进口预期保持本榨季预期的380万吨的程度，抛储60万吨，私运估计保持在低位80万吨四周，分析下来期末库存将增添52万吨摆布至640余万吨。