2020-09-22

　　镍品种：

　　近期上游镍矿真个强势和下流不锈钢弱势的不合较着，镍矿求过于供、价钱腾跃式上涨，而不锈钢库存回升、价钱延续阴跌，不锈钢厂对高价镍铁接管度不高，镍铁成交堕入低迷期。上周镍矿口岸库存继续小幅回升，但今朝仍处在汗青低位，接下来时候已不足以备足旱季时代的镍矿用量，后期国内镍矿将求过于供。

　　镍不雅点：镍近期因不锈钢消费弱势和外围情况拖累处在调剂阶段，但全体升势可能还没有竣事。近期因不锈钢高产量下九月旺季消费失，库存最先呈现较着累升，不锈钢利润延续下滑，若消费一向未能好转，则不锈钢产量可能没法保持高位，从而致使镍铁逐步多余。不外今朝还没有法证伪十月份旺季消费，不锈钢旺季消费可能会延后却纷歧定会缺席，不锈钢对镍价的正反馈在短时间可能转弱，但十月份后仍有可能继续增强，国内新能源汽车需求亦在慢慢苏醒，欧洲新能源汽车销量迅猛增加，估计镍价调剂竣事后仍有上行空间。中线来看，跟着印尼镍铁新减产能连续投产，将来镍铁供给仍将转为较着多余，印尼镍铁在304不锈钢镍原猜中仍能够对精辟镍进一步替换，中线镍价可能仍将再次回落。

　　镍策略：单边：镍供需仍然偏强，但短时间受不锈钢消费弱势和外围情况拖累进入调剂阶段，临时不雅望，调剂竣事后仍有上行空间。中线偏空。

　　镍存眷要点：印尼镍矿政策，宏不雅情况，菲律宾与印尼的疫情和政策变更、印尼镍铁投产进度，年夜型保守镍企供给异动。

　　不锈钢品种：

　　不锈钢不雅点：因近几个月300系不锈钢产量一向保持在高位，而九月份后不锈钢消费旺季的预期失，消费没法婚配供给压力，致使库存逐步累升，价钱弱势运转。但近期镍原料端价钱仍表示偏强，不锈钢本钱亦保持高位，钢厂挺价志愿较浓，下流�����APP库存偏低，今朝还没有法证伪十月份旺季消费，后期若需求好转则不锈钢价钱仍有可能再次呈现弹升，但上行空间可能相对无限。中线来看，印尼镍铁供给压力将全数感化到不锈钢价钱上，跟着镍铁供给逐步多余，不锈钢价钱或紧随本钱下行，中线价钱偏空。

　　不锈钢策略：短时间不锈钢价钱价钱处在调剂阶段，临时不雅望期待消费回暖，但下方本钱支持仍然较着。中线偏空。

　　不锈钢存眷要点：印尼镍矿政策、下流消费、菲律宾与印尼疫情和政策变更、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新减产能投产进度。